财经科学

金融论坛

  • 存贷比监管改革是否降低了银行系统性风险

    顾海峰;曹玉臣;

    防范与化解系统性金融风险是实现新发展格局下国家金融安全战略的重要渠道,也是实现金融强国与实体经济高质量发展的重要保障。本文构建局部均衡模型分析了存贷比监管改革对银行系统性风险的影响机制,在此基础上以2015年10月实施的存贷比监管改革为准自然实验,选取2013—2023年中国A股上市银行季度面板数据及运用连续DID模型进行了实证检验。研究表明:(1)存贷比监管改革对银行系统性风险具有抑制作用,该结论经过平行趋势检验、安慰剂检验、倾向得分匹配(PSM)及熵平衡匹配(EBM)处理、标准DID模型估计等一系列稳健性检验后依然成立。(2)机制检验表明,存贷比监管改革有助于降低银行间同业关联程度及提高银行贷款损失准备计提水平,由此降低了银行系统性风险,“存贷比监管改革一同业关联/贷款损失准备计提一银行系统性风险”的传导渠道均有效。(3)异质性分析表明,相对于经济上行期与货币宽松期,存贷比监管改革对银行系统性风险的抑制效应在经济下行期与货币紧缩期更为明显。本文的研究为此类问题的相关研究提供了有益启示。

    2025年11期 No.452 1-14页 [查看摘要][在线阅读][下载 1010K]
  • 人力资本折旧、金融供给摩擦与中国经济增长

    刘宇浩;赖华侹;

    近些年来,中国人口与就业结构变动加速了人力资本折旧。本文构造了一个包含内生技术进步与金融摩擦的动态宏观经济模型,探讨人力资本折旧与经济增长之间关系及机制。模型分析显示:短期需求不利冲击导致产出下降的同时,也会引发就业水平下降、金融摩擦增大,从而抑制经济长期增长。在这一作用机制中,人力资本加速折旧通过“干中学”机制,进一步降低社会全要素生产率、增大金融摩擦,从而放大短期需求冲击的不利影响,使产出、消费和投资出现更大幅度、更长持续时间的下降。本研究为理解中国经济增速放缓压力以及人力资本作用机制,提供新的证据。

    2025年11期 No.452 15-28页 [查看摘要][在线阅读][下载 1246K]

当代中国政治经济学

  • 人工智能大模型赋能数字劳动的内在机理、现实困境与路径优化

    李伯尧;廖敏伶;

    近年来,以DeepSeek和ChatGPT为代表的人工智能大模型迅速发展,深刻影响着数字劳动的各个方面。人工智能大模型以离身智能拓展数字劳动者的能力边界,以类脑模拟推动数字劳动资料的智能转型,以海量算力提高数字劳动对象的加工程度,以协作互补实现数字劳动过程的人机融合。然而,数字异化危害数字劳动者的主体力量,机器幻觉制约数字劳动资料的生成效能,安全风险影响数字劳动对象的持续利用,资本逻辑加剧数字劳动过程的剥削处境,成为阻滞人工智能大模型赋能数字劳动的症结所在。对此,必须凸显数字劳动者的主体性,构建幻觉治理的闭环机制,织密全周期数据安全防护网,坚持党建引领劳资关系建构,不断提升人工智能大模型赋能数字劳动的质量和水平。

    2025年11期 No.452 29-41页 [查看摘要][在线阅读][下载 1004K]

人工智能与经济

  • 中国人工智能发展水平测度:地区差异与时空演化

    欧进锋;叶祥松;

    本文构建基于技术水平、智能产业化、产业智能化、创新能力和资本支持五个维度的评价指标体系,运用熵权法测度中国人工智能发展水平,并结合泰尔指数法、核密度估计法以及时序加权平均算子法对人工智能发展水平展开综合分析。研究发现,中国人工智能综合指数整体偏低但呈波动上升趋势,且存在显著区域异质性:东部“一枝独秀”,中部和东北次之,西部发展滞后,区域梯度分化特征明显。区域间差异是导致人工智能空间发展非均衡的主要原因,区域内差异则显示发展格局逐步优化。从动态演进特征看,人工智能发展水平的极化效应明显:整体及东部呈现多极分化趋势,中部、西部和东北则表现为单极分化,部分省份处于低水平且无显著跃迁状态。为此,应当实施差异化人工智能发展策略、加强人工智能理论与技术研究、构建人工智能产业生态系统。

    2025年11期 No.452 42-56页 [查看摘要][在线阅读][下载 1237K]
  • 人工智能双边溢出与供应链韧性提升

    王淑瑶;刘达;

    供应链发展逻辑已由“效率驱动”转变为“韧性驱动”。本文通过构建一个综合考虑链间竞争与链内成本共担的竞争一合作供应链博弈模型,对人工智能双边溢出的韧性提升后果展开分析,并基于2012—2023年A股上市企业样本,从实证层面探究人工智能双边溢出对供应链韧性的影响。研究发现,核心企业人工智能双边溢出可显著促进供应链韧性水平提升。机制分析表明,人工智能双边溢出赋能效果通过资源配置效应、成本节约效应以及协同创新效应三条路径予以实现。异质性分析发现,人工智能双边溢出对供应链韧性的提升效果会随着链上企业知识承接能力的提升及链间空间阻力的缩小而增强。技术鸿沟方面,当上游供应商与核心企业技术鸿沟较小时,前向溢出效应更有助于促进供应链韧性提升;而后向溢出的赋能效果却在核心企业与下游客户技术鸿沟较大时更为显著。研究为理解人工智能在供应链中的双边溢出提供了全新的理论框架和学术视角,不仅关涉人工智能在供应链中的深度嵌入与价值实现,也对推动供应链韧性提升、完善现代化产业体系建设具有重要意义。

    2025年11期 No.452 57-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 1044K]
  • 人工智能应用对企业并购决策的影响

    何静;贺小刚;陈重余;舒心;

    在数字经济时代,人工智能(AI)如何重塑企业重大战略决策已成为学界与业界的焦点议题。本文聚焦企业并购这一关键战略活动,旨在检验企业人工智能技术的采用对其并购决策的影响。研究发现,企业人工智能技术采用水平的提升,能够有效降低并购过程中的信息不对称,进而显著提升企业并购发起的可能性与交易规模。在作用机制上,本文证实知识搜索是其中的关键传导路径,即人工智能技术通过强化企业知识搜索的深度与广度,为并购决策提供了坚实的信息与知识支持。进一步分析表明,外部技术封锁压力及家族企业背景反而削弱了人工智能对并购行为的促进作用;在人工智能企业背景下,人工智能技术采纳更有可能推进企业采取并购战略;并且,人工智能技术采用更加有可能促进企业的纵向并购而不是横向并购。

    2025年11期 No.452 73-85页 [查看摘要][在线阅读][下载 1006K]

新经济·新质生产力

  • 实数融合推动中国经济增长的机制研究:基于数字技术进步视角

    黄若璇;陈昱燃;白帆;韩洁;

    实数融合是驱动中国经济增长的重要引擎。本文基于2013—2022年中国宏观经济数据,构建嵌入“实数融合”三维分析框架的动态随机一般均衡(DSGE)模型,实证探究实数融合对中国经济增长的影响。研究表明,实数融合可以显著促进中国经济增长,其中数字技术进步在推动全要素生产率提升中发挥关键作用。机制识别发现,数字经济通过驱动三部门(企业部门、家庭部门和政府部门),联通三阶段(信息通信技术数据挖掘阶段、数字产业化生产阶段、数字技术赋能传统产业转型阶段),释放三效应(扩散效应、溢出效应、普惠效应),构成了实数融合推动经济增长的内在路径。进一步考虑财政政策效应后发现,优化消费税制度、引导财政资金支持传统产业数字化转型,以及合理扩张政府债务用于公共投资,是推动经济增长的有效路径。本文从理论建模与实证识别两个层面,为揭示实数融合与经济增长之间的互动机制提供了新视角,也为加快构建现代化产业体系提供了政策参考。

    2025年11期 No.452 86-102页 [查看摘要][在线阅读][下载 1281K]
  • 移动社交网络的风险共担功能——来自社区微信群开通的证据

    李江一;常浩然;

    风险共担作为一种非正式保险制度,对促进社会成员相互支持、提高全社会抗风险能力具有重要作用,已有研究主要探讨线下社交网络的风险共担作用,但随着数字技术的发展,移动社交网络正在加速人际交往从传统以“强关系”为主的线下互动向以海量“弱关系”为主的线上交流转变,这种网络结构特征嬗变是否以及如何影响风险共担尚待回答。本文使用中国家庭金融调查(CHFS)采集的具有全国代表性的微观数据,以受访家庭与非家庭成员之间的转移性支出和收入来衡量风险共担,利用社区是否创建微信群作为准实验,采用双重差分模型实证考察移动社交网络的风险共担功能。研究发现,首先,社区建立微信群可使家庭与非家庭成员之间的转移性支出和收入分别显著提升33.3%和22.2%,尤其是可使体现第三次分配的捐赠支出增加9.1%,个体参与志愿服务的概率提高6.8个百分点。其次,机制分析发现,社区微信群通过增加“弱关系”数量扩大社会惩罚范围、提升“弱关系”强度增强社会惩罚力度的双重渠道发挥风险共担作用。最后,研究结论还表明社区微信群建立后,经济条件较差群体的风险共担水平提升得更多,家庭间的转移支付为遭受意外事件的群体提供了非正式保险,风险共担网络还可以调节第三次分配并降低基尼系数。本文的研究结论为如何借助数字技术赋能基层社区治理、构建更具韧性的社会安全网提供了政策启示。

    2025年11期 No.452 103-118页 [查看摘要][在线阅读][下载 1195K]
  • 数字技术创新、本土市场规模优势与产业链外部风险敞口

    周宏伟;张露文;樊军锋;刘曙光;

    依托超大规模本土市场优势,以数字化转型为重要抓手,能够有效防范化解外部风险,推动我国经济安全稳定发展。本文基于1995—2019年45个国家17个制造业行业数据,探讨了数字技术创新对产业链外部风险敞口的影响及作用机制,并进一步考察了本土市场规模的强化效应。研究发现,数字技术创新显著缩小了产业链外部风险敞口,并且本土市场规模能够发挥“稳定器”效应,进一步强化该抑制效应。机制检验表明,数字技术创新主要通过改善国内供给、提升国内需求和强化供需匹配三种渠道来缩小产业链外部风险敞口。异质性分析显示,数字技术创新与本土市场规模对缩小产业链外部风险敞口的协同效应在发达国家、高科技制造业、间接供应方式和复杂产业链分工中更为明显。拓展性分析指出,数字技术创新能够弥合“数字鸿沟”,降低产业链潜在外部风险;数字技术“专利出海”有助于缩小产业链外部风险敞口,本土市场规模在上述过程中均发挥正向调节效应。本文结论可为推动制造业数字化转型以及加快构建新发展格局与安全稳定的产业链供应链体系提供重要启示。

    2025年11期 No.452 119-133页 [查看摘要][在线阅读][下载 1067K]

经济经纬

  • 东西部协作的经济韧性提振效应——基于脱贫攻坚结对帮扶的证据

    王寿彭;吴丰华;

    东西部协作缘起“两个大局”部署,是党中央为缩小东西部发展差距、推进区域协调发展作出的重大制度安排。本文基于中西部16省976个县2010—2023年间的面板数据,将脱贫攻坚时期“携手奔小康”结对帮扶行动视为准自然实验,对东西部协作带给受帮扶县经济韧性的影响予以考察。研究发现:东西部协作政策能够有效提振受帮扶县的经济韧性,提高了县域经济的抵抗与恢复能力、适应与调节能力、更新与转型能力,且该结论在经过一系列稳健性检验和内生性处理后依然成立。机制分析表明,东西部协作通过引导企业地区间转移、劳动力等要素流动,促成了产业结构升级与人力资本积累两条作用于受帮扶县经济韧性的机制。异质性分析表明,东西部协作的经济韧性提振对非重点生态功能区、以农业为主导产业和隶属于革命老区的县域具有更好的政策效果。拓展性研究表明,东西部协作还显著提高了受帮扶县全要素生产率与绿色全要素生产率。本研究为国家在新阶段深入开展东西部协作,奋力构建西部大保护大开放新格局、推进区域协调发展提供了有益借鉴。

    2025年11期 No.452 134-148页 [查看摘要][在线阅读][下载 1074K]

  • 《财经科学》青年编委招募启事

    <正>为推动构建中国经济学管理学自主知识体系,进一步提升期刊办刊质量和学术影响力,更好激发青年学者创新创造活力,支持优秀学术人才成长,《财经科学》诚邀国内外优秀青年学者组建青年编委会,共同为建设高品质一流学术期刊贡献力量。一、期刊简介《财经科学》是由西南财经大学主管主办的财经类综合性学术期刊,1957年创刊,现为月刊。

    2025年11期 No.452 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 1758K]
  • 第二十二届中国金融学年会成功举办

    <正>2025年10月31日至11月2日,第二十二届中国金融学年会在南京大学顺利召开。本届年会以“范式变革:人工智能重塑金融”为主题,聚焦人工智能技术驱动下的研究范式变革与金融业态重塑,探索建设金融强国的实现路径。本届年会共收到论文投稿1535篇,来自全国300余所高校、研究机构及金融机构的专家学者和学生共1500余人参加本届年会,并有超过17万人次线上观看开幕式直播,创历史新高,盛况空前。南京大学党委副书记焦瑞华教授致欢迎辞。第二十二届中国金融学年会主席俞红海教授、第二十二届中国金融学年会理事会主席孙坚强教授、中国金融学年会理事会秘书长李心丹教授分别发表开幕致辞。

    2025年11期 No.452 149页 [查看摘要][在线阅读][下载 2162K]
  • 欢迎订阅2025年《财经科学》月刊

    <正>《财经科学》杂志是1957年创刊的当时为数不多的经济理论刊物,由教育部直属院校西南财经大学主办并编辑出版,国内外公开发行。本刊以“求是为本,创新为先”作为办刊理念,以“西部一流,国内知名,国际知晓”作为办刊目标。本刊坚持正确政治方向,力求理论联系实际,使经济理论研究为社会主义市场经济体制的创新和改革开放服务。本刊以应用经济学研究为主体,突出金融学科特色,兼顾研究理论经济学、管理学、社会问题经济学等多个学科领域的重要问题,倡导新学科研究。

    2025年11期 No.452 150页 [查看摘要][在线阅读][下载 976K]
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